回顾4月钢铁市场，虽然钢材期、现货都一度创了年内新高，但由于疫情大超预期，金融市场信心遭到一定破坏，还是走出了前高后低的运行态势。截止4月28日，4月钢材综合价格指数呈现冲高回落的运行态势，综合指数下跌了51个点，螺纹、中板、热轧和冷轧分别下跌2、39、152和75个点，线材上涨了23个点;62%的进口铁矿石价格下跌16个美元，焦炭综合价格指数上涨404点，废钢上涨46个点，基本符合创新高但涨跌有序的预期。展望5月钢铁市场，仍有望出现阶段性反弹。

　　助力5月大口径螺旋管价格有阶段性反弹的主要理由：

　　一是稳增长的政策持续加码发力

　　中国人民银行15日宣布，决定于2022年4月25日下调金融组织存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融组织)，释放5300亿流动性。

　　统筹疫情和经济社会的开展、促进经济运行保持在合理的区间，相应的政策已经明确，各项措施现在都在按照提前发力、精准施策的要求全力推进，更多政策组合也在研究和储备之中。说明未来还有新的保增长政策出台。

　　人民银行、外汇局4月18日印发《关于实行疫情防控和经济社会开展金融服务的通知》：因城施策落实好差别化住房信贷政策，灵活调整受疫情影响人群个人住房贷款还款计划。这其中包括因疫情延期还房贷、以及针对个人房贷的降首付、降房贷利率的要求。有利于促进房地产销售向好开展。

　　二是5月流动性将有一定改善

　　流动性不足是制约地产和基建稳增长的重要影响因素。但从各种资讯和数据看，近期释放的流动性不断增加：

　　一季度新增贷款同比多增6636亿，其中3月同比多增3951亿;

　　一季度专项债发行规模约为1.46万亿元，几乎是去年同期的4倍;

　　4月25日央行全面降准25个基点，释放中长期资金5300亿;

　　今年财政支出较去年明显更加持续，去年多存的政府存款也成为今年重要的财政融资手段，政府存款的多减对基础货币高增给予了重要支持，3月政府存款单月减少达12657亿，同比大幅多减7000亿;

　　1-3月MLF增量净投放4000亿，3月在M2同比上行0.5%至9.7%的基础上，测算的超储率仍达到1.6%，显示银行间流动性已经相当充裕;

　　二季度即将迎来万亿增值税留抵退税的年内峰值，其所采用的央行外汇储备经营利润上缴的融资模式也将带来当季约6000亿的增量基础货币大规模投放;

　　三是疫情解封后的需求有望叠加释放

　　从钢联调查统计并简单估算的5大品种的周度消费数据看，3月周均消费972万吨，4月周均消费1004万吨，环比小幅增加3.3%，且周度消费回到1026万吨的较高水平，虽然远不及历史同期，但在疫情越来越严重的4月，多地交通限阻的状态下，说明钢铁需求的释放，仍有势不可挡的态势。

　　预估5月周均消费有望回升到1100万吨左右的水平，周均消费量有望增加100万吨左右，主要是因为：

　　第一时间是投资拉动需求。一季度全国固定资产投资同比增长9.3%，制造业投资同比增长15.6%，广义和狭义基建投资增速分别达到 10.5%、8.5%(3月单月基建投资增8.8%)，其中，水利管理业投资增长10.0%，公共设施管理业投资增长8.1%，道路运输业投资增长3.6%，铁路运输业投资下降2.9%。随着最近的资金进一步到位，投资增速，有望持续回升，进而拉动钢铁消费进一步释放。

　　其次是疫情解封释放修复性需求

　　4月疫情影响波及到31个省中的29个省，涉及全国333个地级市中约220个城市，占比高达66.1%，GDP占比83.7%。220个受疫情影响的城市中全面封控的少数，70%左右封控，其余的个别封控甚至未封控。受影响最严重的是上海和长春两地，长春已有明显好转，上海也开始出现好转。整体上看，4月疫情对经济影响比3月大得多，仅从汽车产业看，估计4月汽车产量恐怕要回落到120万辆左右，比正常水平或减少50%以上，估计4月被抑制的钢材需求达400万吨左右。

　　展望5月疫情，由于各地均采取非常严格的管控措施，上海无症状感染也已快速回落并降至万例以下，5月中下旬全国疫情防控有望取得明显好转。随着全国诸多城市的逐步解封，交通运输的疏通，从4月10日的678个高速公路关闭收费站，减少到27日的8个;从同期的364个高速公路关停服务区，减少到27日的21个，需求必将有所恢复和释放，主要表现在两个方面：

　　一是受物流运输等影响，一些下游企业库存降到较低水平，有些甚至降到极低水平，要维持正常库存，就有一波补库需求;二是下游行业修复性需求释放。根据2020年1季度疫情受控后的表现看，多数行业工业增加值增速反弹，其中汽车制造业、专用设备制造业的2季度增加值增速分别较1季度提升36.5和26.9个百分点。预估5月汽车产量较4月有50万辆左右的回升。

　　再有，五一小长假前补库不持续，节后或迎一波强补库

　　根据钢联每日建筑材成交数据，节前一周日均成交160283吨，远不及去年同期的244896吨，也明显低于节前第二周日均成交172858吨，说明节前市场心态较差，补库意愿不强，但这恰恰可能留给节后补库。

　　还有，出口需求环比明显增加

　　据不完全调查，5月出口或达到700万吨左右，整个2季度出口或将达到1800~2000万吨。虽然近期海外钢价有一些回落，但中外价差仍然维持在历史高位水平，依旧为钢材出口奠定了动能。

　　四是5月供给环比增量有限

　　根据中钢协发布的4月中旬数据，估计全国粗钢日均产量288.22万吨，环比增长1.19%，同比下降11.63%;生铁日产232.87万吨，环比增长0.82%，同比下降8.04%;钢材日产372.96万吨，环比下降1.09%，同比下降7.74%。考虑到疫情的扰动，还有钢厂盈利状况堪忧，估计5月日均粗钢产量也可能就290万吨左右，环比小幅增长。

　　沙钢集团公布了最新设备检修安排(如下表)。另外，5月沙钢计划螺纹2.5折，盘螺4.5折;中天螺纹计划4折，盘螺和高线均2折。

　　总之，螺旋焊管厂家认为，5月钢铁市场，随着4月底的期现价格的调整，利空的逐步出尽，疫情管控逐步解封，以及需求的叠加释放，钢价仍有阶段性的反弹。从操作上讲，对钢厂而言，在产量方面，应该是能减尽减，不但要降低市场压力，也要减轻自身压力;对贸易商而言，不盲目建库存，但可结合盘面操作，并且要适时兑现手中的筹码;对终端而言，择机补库存，或在期货上买入套保。